光莆股份拟募资10亿背后:盈余连年大增 现金分红

2019-12-21 xiaoyue 未知
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 近来,光莆股份(27.370, -0.10, -0.36%)发布了《2019年创业板非公开发行股票预案》(下称“预案”),拟非公开发行股票征集资金总额不超过10.3亿元,征集资金用于LED照明产品智能化生产建设项目等3个项目,加码主业。

  值得一提的是,在10.3亿元募资中,有3亿元用于弥补流动资金。不过,光莆股份在最近几年净利润接连大幅增加,运营活动现金流净额与净利也比较匹配,公司账面上的货币资金也较充裕并可掩盖有息负债规划,为何还要“补血”3亿元?

  盈余比年增加 现金分红寥寥

  材料显现,光莆股份于2017年登陆创业板,近些年,公司的营收和净利润都坚持了较为高速的增加。2015-2018年以及2019年前三季度,光莆股份别离完成营业收入2.61亿元、3.21亿元、4.95亿元、7.75亿元和7.45亿元,同比别离增加24.06%、22.93%、54.54%、56.34%和49.86%;别离完成净利润0.31亿元、0.43亿元、0.52亿元、1.2亿元和1.41亿元,同比别离增加43.95%、38.28%、21.51%、126.76%和94.89%。

  或正是以往成绩给了光莆股份足够的信心,12月2日,公司抛出了10.3亿元的定增方案。在预案中,光莆股份描绘了职业宽广的发展前景以及此次定增的意图。公司称,此次定增可引入智能生产线扩大LED照明产能,能把握下游应用最新趋势,培育新的增加点,完善产业链条,提高公司一体化的智能制造、柔性化生产能力。

  预案显现,公司将扣除发行费用后的征集资金净额将用于LED照明产品智能化生产建设项目、高光功率紫外固态光源产品建设项目和SMT智能化生产线建设项目,拟投入征集资金金额别离是4.94亿元、1.06亿元和1.31亿元,三个项目合计拟投入征集资金7.3亿元。

  但须关注的是,上述三个项意图出资收回期限较长,出资收回期(税后)别离为6.98年、6.49年和7.60年,坚持在7年左右。7年的出资收回期限不算短,如果公司在未来的7年不能继续坚持高速的盈余增加,此次非公开发行的股票上市后,中小股东的每股收益必然会被摊薄。


  值得一提的是,虽然光莆股份净利润接连大幅增加,但现金分红份额并不算高。2017年和2018年,公司现金分红金额别离为926.4万元和752.7万元,股利支付率别离为17.72%和6.35%,上市两年来累计现金分红1679.1万元,分红率为5.42%。


  在同行中,光莆股份的现金分红份额也不算高,2018年,在分红的10家同行公司(中信职业分类)中处于垫底方位。

  账面上“不差钱”却欲弥补3亿元流动资金

  预案显现,此次定长脸莆股份拟募资3亿元用于弥补流动资金。但财报显现,公司账面上并“不差钱”。



  2017年底、2018年底和2019年三季度末,光莆股份账面上的货币资金别离为2.2亿元、4.96亿元和4.34亿元,同时账面上只要短期借款而没有长期借款,且货币资金可以掩盖短期借款金额。

  此外,光莆股份运营活动发生的现金流净额根本与同期净利润匹配,2017年、2018年和2019年前三季度的运营现金流净额别离为0.48亿元、0.99亿元和1.24亿元。那为何公司还要“补血”3亿元?

  光莆股份称,本次拟用征集资金3亿元弥补流动资金,可有用满意发行人运营规划敏捷扩张带来的资金需求,并削减负债规划和节省财务费用。同时,公司围绕“大健康+大消费”的战略,各项产品事务齐头并进,通过募资有利于弥补公司未来事务发展所需的流动资金。

  一家做LED照明产品的公司怎样会有“大健康”战略?原来是光莆股份2018年以10.35倍的溢价、3978万元的现金收购了重庆军美医疗美容医院有限公司(下称“军美医疗”)51%的股权。军美医疗的主营事务是美容事务,光莆股份高溢价收购与自己主业相差甚远的公司是何种原因?所幸买卖金额不高,公司未来面临的危险较小。